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2019-05-12 11:45

美國赤字債務將成為巨大的問題

岡拉克的想法涉及長期債券利率波動性的上升。雖然他的Sohn演講尚未公開,但他與CNBC進行了交談,并解釋了他的投資理念的背景。

岡拉克認為特朗普總統或習近平都不想放棄貿易談判。因此,他認為周五加息的可能性為50%。市場一直消化美聯儲的支點,全球經濟自2017年和2018年以來確實放緩。幾個月前,該大師表示,經濟衰退的指標并不多。

Gundlach還提到市場在過去的15個月里并沒有上漲,盡管由于我們第一季度的強勁表現而感覺不同。他認為,體面的收入等有利的發展主要是定價的。

與此同時,美國的預算赤字和國債完全失控。去年,國債增加了國內生產總值的16%。國家債務增長是過去五年所有GDP增長的原因。

美聯儲是否允許利率長期上漲?

這個關鍵問題是他在Sohn會議上提出的建議的基礎。

tripl-B債券市場現在比垃圾債券市場更大。

如果評級機構僅通過杠桿比率對債券進行評級(對于信譽非常重要),那么所有的B級市場都將被視為垃圾。評級機構給予公司去杠桿化計劃的信譽,但是,當然,一旦我們陷入經濟衰退和他們的盈利危機,這些計劃就會消失。根據Gundlach的說法,如果我們陷入衰退,降級幅度將超過2008年次級抵押貸款的幅度。

此時,除非歐洲央行和日本央行目前正在采取真正邪惡的政策,否則美聯儲無法拯救。

利用這種環境的投資是長期債券的看跌期權。Gundlach建議投資者以相同的罷工或銷售價格買入認沽期權和看漲期權。這意味著你不會因債券上漲或下跌而賺錢。如果債券收益率的波動性從最近的水平上升(從歷史角度來看,它們一直很低),投資就會得到回報。Gundlach相信明年可能會有50%到75%的增長。

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